一 | 苹果有果链、特斯拉有拉链，现如今，黄仁勋也为英伟达组建好了横跨全球的“达链”。 央视网消息：国家移民管理局4月18日上午举行新闻发布会。发布会上介绍，2024年一季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员超1.41亿人次，同比上升117.8%。
二 | 外国人来华数量较2023年同期增长三倍多。一季度，累计签发外国人签证证件46.6万人次，同比上升118.8%；免签入境外国人198.8万人次，同比上升266.1%。 别人的产业链，都是围绕着产品线，但是达链不一样，它的建立，围绕着黄仁勋的五层蛋糕理论。 “开门红” 一季度外贸进出口总额3218.9亿元 浙江宁波海关4月17日发布一季度外贸数据，2024年一季度，宁波市外贸进出口总额3218.9亿元，比2023年同期增长8.6%，实现“开门红”。
三 | 其中，出口2033亿元，增长6.3%；进口1185.9亿元，增长12.9%，外贸规模创同期历史新高。
四 | 一季度出入境人员同比增长410% 记者从广西出入境边防检查总站获悉，2024年以来，广西出入境旅客流量增长明显。一季度，全区口岸出入境人员达330多万人次，同比增长达410%。 从最基础的能源，再到芯片、基础设施、模型，最后是应用，达链之上，一应俱全。 据了解，2024年，中越边境地区旅游业务持续升温、商贸活动热度不减，边境口岸出入境流量全面增长。 最新的进展是，黄仁勋在7月15日抵达东京后，只用了不到24小时，就签下了一笔足以改变整个日本的单子，同时也让达链完成了闭环。此外，空港方面，南宁、桂林机场口岸逐步恢复和30多个国家和地区的国际客运航线。 一句话概括，黄仁勋要集结所有在日本有头有脸的工业巨头，合力打造出一个英伟达物理AI的数据中心，然后把物理AI发展成为日本未来的核心产业。 这也正是达链有意思的地方，这个链上每一环的最终产品，都不是英伟达自己造的，可黄仁勋却要当整条产业链的总架构师。 那么达链到底是如何呢？我们不妨一起梳理一下。 一季度累计签发外国人签证证件46.6万人次 2024年一季度，全国移民管理机构共签发普通护照635.7万本，不断优化区域性入境免签、过境免签、口岸签证政策。 一季度，国家移民管理局推出一系列移民出入境政策措施，不断优化区域性入境免签、过境免签、口岸签证政策，实施便利外国人来华5项措施，扩大部分国家人员免签入境海南事由。 一季度，累计签发外国人签证证件46.6万人次，同比上升118.8%；免签入境外国人198.8万人次，同比上升266.1%。
五 | A 黄仁勋的具体做法是这样的，英伟达将与日本新公司Noetra合作建设一套Vera Rubin AI基础设施。 国家移民管理局新闻发言人林勇胜介绍，2024年1月11日，国家移民管理局推出便利外籍人员来华5项措施，进一步放宽来华外籍人员申办口岸签证条件，实施24小时过境免办边检手续，为外籍人员提供就近办理签证延期换发补发、申办再入境签证便利，简化外籍人员在华申办签证证件材料。包括27500颗Rubin GPU；140MW数据中心容量；以及采用DSX架构、Spectrum-X网络和BlueField DPU。国家移民管理机构12367服务平台受理中外人员咨询、意见建议等来电133.5万通，平均满意率达99.2%。 据介绍，2023年7月26日，中国恢复对新加坡、文莱持普通护照来华经商、旅游观光、探亲访友和过境人员15天入境免签政策。2023年12月1日和2024年3月14日，又先后对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6国和瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6国持普通护照人员试行单方面免签政策。2024年3月1日，中泰互免签证协定正式生效。
六 | 相当于是382套NVL72机柜级系统，其GPU显存总量约为20.7TB（HBM4），显存带宽最高约1580TB/s。上述政策施行后，截至目前，上述15国共有98.9万人次外籍人员免签入境来华，占到相关国家来华人员总数的六成多，整体呈现上升趋势。
七 | 2024年一季度，全国移民管理机构共签发普通护照635.7万本，往来港澳台证件签注2498.7万人次，签发港澳台居民来往内地（大陆）通行证72.4万人次，同比分别上升24.1%、30.5%、19.9%。如果按照DeepSeek-V4 Pro的性能（总参数1.6万亿、预训练数据33万亿token、每个token激活490亿参数）来算，那么这套设施，只需要不到一天的时间，就能训练出一个相同规模的大模型。
八 | 林勇胜介绍，据统计，2024年一季度，粤港澳陆路口岸方向，港澳居民与内地居民“北上南下”双向奔赴热潮持续，出入境流量已恢复至2019年同期水平。
九 | 广深港高铁西九龙站、港珠澳大桥、莲塘、横琴等口岸屡次刷新口岸单日出入境峰值纪录。 中国人民银行 商务部 国家外汇管理局 进一步优化商业领域支付服务 4月16日，中国人民银行、商务部、国家外汇管理局联合印发《关于进一步优化商业领域支付服务 提升支付便利性的通知》（以下简称《通知》）。
十 | 作者声明：该图片由AI生成 这个项目的钱是日本的国家财政，首笔3873亿日元（约 24 亿美元）。 股权更是倾尽日本“举国”之力。
十一 | 《通知》提出，要推动重点场所及重点商户配备受理移动支付、境内外银行卡、现金等必需的软硬件设施。 银行要为老年人、外籍来华人员等群体开辟小面额现金和“零钱包”兑换服务“绿色通道”。 软银、索尼、NEC、本田这四大家核心各持10%，没有单一控股股东，剩下40家参与企业覆盖了日本从制造、汽车、电子、通信到金融的几乎所有核心产业。 Noetra的本质，是把全日本的产业力量，捏成一个主体和英伟达对接。
十二 | 从构建包容多样支付受理环境、优化现金使用环境等方面，着力完善多层次、多元化的支付服务体系。 而这套设施，也将成为日本FRONTia计划的算力底座，用于训练面向机器人和工业场景的多模态基础模型；预训练权重计划向日本国内开发者和企业广泛开放。 另一边，发那科、安川、川崎这些工业机器人，集体加入Cosmos物理AI联盟。
十三 | 你可能会好奇，这有什么好稀奇的？ 这事是有大背景在的。过去几十年，发那科、安川、川崎这些日本机器人巨头各有各的封闭控制系统，工厂里同时装三家的机器人，联调就得找三拨工程师各改各的代码，行业标准碎了一地。
十四 | 这次加入Cosmos联盟，等于全球最强的工业机器人军团，把开发标准统一到了英伟达的平台上，就像当年显卡厂商集体转去CUDA一样。 两者不同的地方在于，过去CUDA控制的是数字世界的计算入口，Cosmos则是物理世界的数据与操作入口。 黄仁勋在物理AI时代，又一次把底层标准攥在了自己手里。 日本的目标是，2040年，要在18个行业落地1000万台AI机器人，拿下全球30%的AI机器人市场，对应1330亿美元的产业规模。
十五 | 关于本次英伟达和日本的合作，真正值钱的部分，就在于日本几十年积累下来的工业数据。 互联网大模型可以从公开网页里找语料，但是如果想发展物理AI，那就必须让机器人学习真实世界里的物理规则，比如力、速度、碰撞、温度和材料变化。 日本拥有全球最密集的一批汽车工厂、工业机器人和精密制造产线，但这些数据长期锁在不同企业、不同设备和不同控制系统里，既不能直接互通，也很难拿来训练统一模型。 黄仁勋要做的，就是在不要求企业交出核心商业机密的前提下，把分散的数据，全都转换到英伟达的平台上，再用Vera Rubin训练基础模型。 这样一来，叙事就变成了英伟达统一了日本机器人产业，并帮助其发展壮大。 B 如果说机器人、应用是达链的最上层，那么达链的中间层，则是生产与制造，这个部分主要由韩国，以及我国台湾省来执行。 先说韩国。 2026年6月，黄仁勋飞抵首尔，和SK海力士，围绕着第四代高带宽存储器（HBM4）签下了一份绑定协议，有效期持续到2030年。 简单来说，英伟达提前把采购HBM4的钱交给SK海力士，让后者能够有充足的资金提前建厂，同时SK海力士把HBM4的优先采购权交给了英伟达。 一颗英伟达Rubin GPU要搭载288GB的HBM4内存，每GB内存的成本为18.40美元。
十六 | 那么一颗GPU的HBM4物料成本大约5300美元。一台NVL72机柜里要塞72颗Rubin GPU，HBM4总量为20736GB，那么单机柜HBM4的成本就是38.2万美元。 刚才提到的日本那套Noetra设施，382套NVL72机柜，那么它的HBM4物料总成本，就是大约1.46亿美元。 全世界能造HBM的只有三家公司，分别为SK海力士、三星、美光。 6月5日，英伟达正式确认三家全部通过Rubin平台的HBM4认证。
十七 | 不过认证归认证，订单归订单，两者各论各的。
十八 | 据外媒披露，SK海力士拿下了英伟达首批HBM4订单的大约70%，远高于此前业界估计的50%。三星和美光分剩下的30%。
十九 | 为什么是SK海力士？因为它是唯一一家能同时大规模出货HBM3E和HBM4的厂商。 作者声明：该图片由AI生成 2025年9月，SK海力士率先完成了全球首款12层HBM4的开发；2026年7月14日，正式进入量产阶段。 三星虽然体量比SK海力士更大，但HBM良率问题迟迟没解决，因此出货份额反而低于SK海力士。 进入达链以后，SK海力士的命运被彻底改写。 SK海力士只在韩国上市时，很多美国基金买起来不方便，估值也容易按照韩国制造业和存储周期股来定。因此SK海力士想通过登陆纳斯达克，让投资者把他们当成“AI基础设施”来看。
| 7月9日，SK海力士在纳斯达克增发ADR，定价每股149美元，募资265亿美元，相当于完成了在美国的“二次上市”。 超过了阿里巴巴2014年赴美IPO的250亿美元，刷新了外国企业在美国上市的最高募资纪录。排在它前面的，只有一个月前SpaceX的750亿美元。 7月10日纳斯达克挂牌首日大涨约14%，盘中一度涨超18%，收盘市值约1.22万亿美元。 AI让SK海力士赚得盆满钵满。 2026年第一季度营收52.6万亿韩元，营业利润37.6万亿韩元，营业利润率高达72%。过去12个月在韩国股市累计涨了634%。市场认购倍数超过7倍，Baillie Gifford、Coatue等三家机构合计意向认购就达70亿美元。 除了英伟达，谷歌和亚马逊也都是SK海力士的客户，排队下单HBM3E和HBM4，还主动提出入股SK海力士的新生产线、资助采购制造设备。 SK集团主席表示，虽然计划五年内把产能翻倍，但客户反馈始终是“还是不够”。 除了解决HBM这个最关键的原材料，达链的中间层还需要一个总的组装车间。
| 5月28日黄仁勋在台湾省台北市办“兆元宴”，掌管台湾省经济命脉的大佬均出席此宴会，包括台积电魏哲家、鸿海刘扬伟、广达林百里、纬创林宪铭、和硕童子贤、联发科蔡力行等人。
| 这场宴会过后没几天，黄仁勋就宣布在台湾省北投士林科技园区，规划建设英伟达新总部，代号Constellation（星座）。 他宣布总部2026年动工、2030年前迁入，同时承诺英伟达未来每年在台湾投资规模将达千亿美元级。
| 黄仁勋表示：“芯片从这里来，封装从这里来，系统从这里造，AI超级计算机也在这里诞生。” 一台Vera Rubin整机，差不多有200万个零部件。 从芯片制造、先进封装、PCB电路板、高速连接器、液冷散热模组、电源管理、光通信模块到机架结构，每一个环节都需要大量工厂协同。
| 英伟达在全球有350余家ODM和零部件工厂同步投产，覆盖30个国家，但其中150家集中在中国台湾地区。 这150家供应链伙伴运营着25个主要工厂，每年为英伟达提供超过100万个部件。
| Vera Rubin的供应链规模，是上一代Grace Blackwell的两倍。 真正干活的，是台湾省的三大代工巨头。 TrendForce的数据显示，广达、纬创和鸿海联手拿下全球AI服务器近90%的ODM代工份额。
| 其中鸿海（工业富联）占据英伟达AI服务器40%以上的代工份额，是Vera Rubin整机柜的独家主力 ODM，稼动率已经接近95%，几乎是满负荷运转。 2026年第二季度鸿海营收同比增长39.8%，AI服务器业务占鸿海总业务的比例持续增加。 除去代工外，台湾省的台积电还能提供3纳米制程的芯片。截止至目前，台积电超过70%的CoWoS产能都给了英伟达。
| 如此这般的完整生产组装链条，全世界只有这里能跑通。
| C 美国是达链的基石。
| 这里是英伟达最大的客户群，也是他们成就了今天的英伟达。 2025年9月22日，OpenAI与英伟达宣布计划部署至少10GW的英伟达AI系统。
| 一座核电机组的装机容量大约1GW，10GW相当于十座核电站全力运转，全部用来给AI跑算力。
| 这份协议计划2026年下半年启动部署，2029年底前全部完成。 SpaceX也是英伟达的超级大客户。 SpaceX已经建成了两座Colossus数据中心。
| 一号机房部署了超过22万颗英伟达GPU（包括 H100、H200和约3万颗GB200），二号机房更大，拥有超过55万颗GPU（以GB200和GB300为主）。 两座加起来，仅GPU采购就花了大约180亿美元。
| 马斯克还把Colossus一号的全部算力租给了Anthropic，每月收租12.5亿美元，合同签到了2029年5月，总价值约400亿美元。 谷歌租用了Colossus二号的部分算力，每月9.2亿美元。 再说Meta。 2026年4月，Meta将全年资本开支指引上调至1250亿至1450亿美元，较2025年的722亿几乎翻倍。
| 其中最大的一笔基础设施投资是路易斯安那州的Hyperion超算中心。
| 2024年首次公布Hyperion时，预计的算力规模是2GW，2026年7月13日追加400亿美元投资，将算力规模扩容至5GW。Hyperion也因此，成为了Meta有史以来最大的数据中心项目。 Anthropic最大的单子，也来自于英伟达。 2025年11月，微软和英伟达联手投资Anthropic，微软最高出资50亿美元，英伟达最高出资100亿美元。 作为交换，Anthropic承诺采购总价值300亿美元的Azure算力服务，使用来自英伟达Grace Blackwell和Vera Rubin 系统的最高1GW算力。 英伟达FY2026全年收入2159亿美元，同比增长65%，其中数据中心收入1937亿美元，占总收入的近90%。最新一季数据中心营收同比激增92%。 可想而知，英伟达在这里挣了大钱。 但问题恰恰出在这里，达链的根基开始动摇了，英伟达最核心的那群客户，开始自己造芯片了。
| 2026年6月24日，OpenAI联合博通正式发布首款自研AI推理芯片，代号Jalapeño，西班牙语里的“墨西哥辣椒”。
| 这颗芯片从立项设计到流片成功，只用了9个月。 OpenAI的AI模型直接参与芯片架构设计、功耗仿真和强化学习优化，博通负责生产制造。 博通CEO陈福阳透露，“早期测试显示，相比当前主流AI芯片，Jalapeño可以节省大约50%的推理成本。” 尤其是对于月活超过8亿的OpenAI来说，哪怕每个token的成本只降一点点，那最后省下来的钱都是天文数字。
| 首批工程样片已经在实验室内，以量产标准的频率和功耗，跑通了GPT-5.3、Codex和Spark模型。按照OpenAI的规划，2026年底小规模部署，2027年快速爬坡，2028年全面规模化量产，远期总功耗最高10GW。 Anthropic比OpenAI想得更远，织了一张巨大的算力网络。
| 一边用亚马逊的Trainium芯片训练和部署Claude，一边用着谷歌的TPU，同时还不忘英伟达的GPU。 目前，Anthropic已经部署了超过100万颗Trainium 2。并且Anthropic的工程师直接参与亚马逊Annapurna Labs的芯片底层内核开发。 并且，Anthropic还扩大了和亚马逊的合作，未来十年在AWS上投入超过1000亿美元，锁定最多5GW新算力。
| 4月，Anthropic还和谷歌、博通签了协议，从2027年起包揽巨额的下一代TPU算力。 不过这些都没有满足Anthropic，他们正在筹备第一颗自研AI芯片，并与三星开始接触，讨论由三星担任潜在制造合作伙伴。
| 截止至今，双方尚未签署或公开正式代工合同。
| 就在这个节骨眼上，黄仁勋在摩根士丹利组织的一场闭门会上，回答了一个无法回避的问题：当OpenAI和Anthropic纷纷自研芯片，英伟达的这条链还牢不牢？ 黄仁勋的答案是，自研芯片与英伟达GPU可以同时增长。
| 黄仁勋表示，即使英伟达单季营收已接近1000亿美元，增长仍有继续加速的可能。归其原因，黄仁勋认为，除了这些头部模型公司，市面上绝大多数AI公司仍然需要英伟达的芯片。 云厂商仍是英伟达的基本盘，但土地和电力开始成为限制增长，因此黄仁勋把增量押在了AI实验室、新型云厂商、主权AI和工业客户身上。
| 因此，尽管达链的基石开始晃动，摩根士丹利在会后，依然维持了英伟达“增持”的评级，以及给出了288美元的目标价。
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Published on:11:09:41